交易股票时，您可以查看Jin Qilin分析师的研究报告，这些分析师具有强大的，专业的，高涨的态度和全面，并帮助您获得潜在的主题机会！ CICC证券文本的研究| Xia Fanjie他Sheng 上周股票经历了暴力波动，增加了中美国贸易摩擦会引发流动性危机。市场在周一大幅下降，然后迅速遵循该政策，在接下来的交易几天中消除了市场的情绪。此外，根据贸易战后市场模型的三个阶段，我们认为第二阶段现在由关税政策游戏主导。在此阶段，市场对贸易战争的敏感性逐渐下降，而那些燃烧的人和政策制造商将注意力转移到了需求刺激政策上。此外，某些行业的价值观具有悲观的期望。在维持最低立场的辩护的依据，我们可以积极地放置“国内需求增强 +反纳里夫福利的两条主要线”，以占据政策驱动和绩效组织的机会。专注于行业：电子，食品和饮料，车辆，家用电器，农业，森林，动物婚姻和渔业，军事行业，商业和零售，零售，社会服务，美容护理等。 我 - 单击小程序来查看原始报告 本周，中国贸易的摩擦导致了A股市场的强烈波动。记得2019年5月和2020年2月的两次黑天鹅事件，贸易冲突的早期阶段撤出了市场的强烈反应。从那以后，该政策已迅速遵循，流动性危机已被抛在后面，市场进入了暂时波动的时期，但牛市没有被破坏，市场周期也显示出类似的特征。 根据L我们认为，在市场上的阶段和上部的压力下，我们相信市场将进入一个波动率，并在上部的压力下进行支持。支持1：中国与美国之间的“金融战争”广泛使用，中国所有权价格的合并是关键。支持2：美国政府面临信任的危机，美国股票，外国债券和交易所被三人击败，这是中国所有者有用的；支持3：预计将引入ANG刺激政策以提高市场信心。压力1：贸易战对基础的影响逐渐包括在定价中；压力2：仍然可以看到政策刺激的时间和强度。 目前，它处于关税政策游戏的第二阶段。在美国免除电子产品的“奖励关税”之后，预计电子和其他相关部门将在各个阶段加强。此后，预计市场对贸易战的敏感性将逐渐下降，并将更多地关注需求刺激政策。 同时，随着贸易摩擦进入第二阶段，市场的逻辑逐渐从综合风险转变为风险转向开采机会。根据维持底部仓库的防御，我们可以积极地铺设“国内需求提升 +反纳里夫福利”的两个主要线路，以了解政策驱动的和绩效维修的机会。 在短期内，我们将专注于回弹电子和通信的机会（未来半导体之间仍然存在不确定性），在中期，我们将专注于刺激需求刺激和反目标方向。包括：军事行业，商业和零售，社会服务，美容护理，自由贸易区，独立控制，皮带和道路，稀有土地，黄金等。 本周，A股市场经历了暴力波动，市场情绪和崩溃趋势。 4月2日，美国总统签署了特朗普一名高管的TO，以称为“奖励关税”。 4月4日，中国对美国所有商品征收34％的关税。 Qingming Festival假期（4月7日）在特朗普举行的交易的第一天威胁说，如果中国不消除其报仇，它将征收50％的关税。同一天，三个主要索引努力打开并跌倒，超过2900股股票达到了极限。同一天，诸如中部Huijin，China Chengtong和China Guoxin等公司发表了密集的陈述，以维持资本市场的适当运营。 4月8日，美国将中国的税率提高到104％。 4月9日，中国在美国的税率从34％提高到84％。 4月10日，特朗普将成为中国本地的入境。出口商品的关税增加到125％。 4月11日，有两个美国在中国征收关税的报告，中国的关税率上升了145％。同一天，中国回答说，从2025年4月12日起，从美国进口商品的所有进口商品的关税将从84％至125％征收。在当前关税级别下，如果美国继续对从美国进口的商品征收关税，则不可能收到从美国进口的商品市场，中国将忽略它。通常，在一千个个人股票在4月7日达到了限制之后，以及政策和贸易游戏的随访，市场逐渐下降，市场将在一定程度上反弹。 因此，投资者讨论了两个Yetksa： 1）是时候调整继电器或布局了吗？经历了巨大的市场变化后，许多投资者开始评估市场的风险和机遇，并考虑市场将如何经历ORM将来。 2）在贸易战的当前可扣除逻辑下，如何配置方向？随着特朗普关税政策的实施，全球贸易环境的不确定性增加了，为投资者资产的资产分配带来了新的挑战。 正在调整吗？ 黑天鹅正在激励流动性危机，该政策迅速遵循 本周，A股市场的急剧波动类似于2019年5月和2020年2月在黑天鹅举行的两次事件。这两项活动均在牛市上发生，而Biglthe Black Swan活动引发了当天崩溃的市场。从那以后，该政策已迅速遵循，流动性危机已被抛在后面，市场进入了暂时的波动时期，但牛市的模式并未被破坏。  。 201 99年5月5日，特朗普在推特上发推文说，5月10日提高了2000亿美元的关税率，上海综合指数下降PED 5.58％，2019年5月6日。 随后，该政策迅速遵循。 1）2019年5月6日，中国人民银行宣布了目标储备金，将约2800亿元的长期资金释放到三次（5月15日，6月17日和7月15日）中的中小型中小型资金，以支持小型和微型企业和私人经济体。该提议旨在减轻市场流动性的强度并稳定市场期望。 2）2019年5月15日，中央银行首次实施了储备金的目标比率，释放了近1000亿元人民币的流动性，专注于商业县一级的银行，并降低了小型和微型企业的融资成本。市场在同一天略有弹跳。但是，交易的数量并没有显着增加，资金的待命感仍然很强。 政策的快速随访将在一定程度上缓解市场的流动性张力和STA使市场期望达到更大的期望。 5月6日急剧崩溃后，中央银行迅速降低了储备要求与围栏风险的比率。在短期内，市场没有一天的刺伤，但是在短时间内摩擦的摩擦仍然主导，并进入了一段挥发性物体的时期。直到六月，政策效果都缺失。  （2）2020年2月3日，新的皇冠流行病爆发引发了一天的刺伤。那天，三个主要索引开放较少，继续崩溃。自2019年底在中国武汉发现了第一个案件以来，COVID-19-Pandmia已迅速传播，这是全球公共卫生的主要挑战。由于流行病的突然和严重程度，市场对经济前景和公司收入预期有很大的关注，这触发了一天的刺伤。 流行病爆发后，该政策迅速遵循。从财务政策，财政政策，财务支持和其他方面，它为流行病的影响，稳定市场期望以及支持现实经济的恢复和发展提供了强大的保证。 快速后续政策对市场产生了积极影响。随后的交易几天，A股市场继续关闭，并进入临时波动。 市场将进入一个波动性时期，在底部的支持下，从上方开始压力 通过审查由于黑天鹅事件在2019年5月和2020年2月的预期中造成的暴力冲击案件，这一天（2025年4月7日）被认为是由于中国美国贸易摩擦增加而被视为。随着规则的快速跟进，市场上的情感逐渐方便，市场可以进入波动。 2025年4月7日，关税贸易战争警告市场上的一个市场。自2025年2月以来，特朗普征收10％的关税On芬太尼基地的中国商品，中国立即对美国的能源商品进行报复。 3月4日，美国将其关税增加了20％，中国对美国农产品征收10％-15％的关税，大豆关税为10％。 4月2日，美国向全球180多个国家征收“奖励关税”，对中国商品征收34％的关税。 4月4日，中国的反击使美国商品关税率为34％。该提案是对美国先前宣布的“互惠关税”政策的回应。 4月7日，特朗普立即威胁说，如果中国没有对关税进行报复，那么这是额外的50％关税（总税率下降至104％）。 4月7日，近3,000股股票达到了极限。 根据不同国家的最新关税游戏节奏，我们认为市场将进入一个波动性时期，这个阶段是对市场的压力和下面的支持。 压力1：交易的影响基础上的r逐渐包含在价格中 本周，美国关税政策对A共享行业的影响显示出很大的差异。高敞口且对美国产业链的高度依赖的行业通常处于压力下。从Shenwan行业的第一层，家具，电子产品，工业照明，计算机，动力设备和其他部门的表现来看 (-11.04%), ang mga computer (-12.55%), at mga kagamitan sa kuryente (-12.12%) ang nanguna sa pagtanggi, na sumasalamin sa malalim na mga alalahanin ng merkado tungkol sa pagtaas ng mga friction sa kalakalan sa mga sub-sektor tulad ng mga Elektronikong消费者，半导体设备和锂电池；同时拒绝防御部门，例如公用事业（-5.38）％），食品和饮料（-4.48％）和出口暴露的煤炭（-7.22％）有所缓解。 压力2：仍然可以看到政策刺激的时间和强度 3月份制作PMI数据表明，我国家的宏观经济学仍然可能处于最低阶段，这项政策需要花费时间才能有效。在这种背景下，中国的外国需求影响了外国需求，某些行业的USETHE率可能会在压力下更大，并且需要政策努力进行相应的努力。市场充满期望引入大型刺激政策。但是，由于外部不确定性较大，仍然可以看到政策刺激的时间和强度。当实际政策被抓住市场期望后，市场可能会给市场带来进一步的压力。 支持1：中国与美国之间的激烈游戏，稳定中国的所有权价格是关键 4月7日，摩擦之后中国贸易的离子上升，救援行动很快随之而来。 1）中央Huijin公司通过购买ETF和其他手段来稳定市场信心的好基金的角色。 4月7日Paon前15分钟，这家中央Huijin Company宣布已增加了对ETF的持股。在同一天的前夕，SASAC平台下的两个投资平台，中国成孔控股集团有限公司和中国Guoxin Holdings Co，Ltd也加入了“国家团队”营地，并宣布增加了对A-Share股票资产的持股。中国人民银行积极地说：如有必要，可以向中央惠金公司提供足够的回报。 2）4月7日，中央银行对935亿元人民币的运营进行了7天的反向重新定义。中央银行在早晨表示，严格支持中央的Huijin Company增加其在股市指数基金中的持股，并为中央Huijin Company提供充足的回报作为需要并决心维护资本市场的正确运营。 中国和美国之间的“战争金融”是猛烈的通用性，中国所有权价格的稳定是关键。目前，中部的Huijin扮演着“共同基金”的角色，以为市场提供必要的流动性支持，这将有助于消除市场的恐慌并为Ashares提供支持。 支持2：美国政府面临信任危机，美国股票，债券和外交交易所被击败，这在中国所有权中是值得的 美国政府最近面临严重的信任危机，并在金融市场上清楚地表明。美国市场最近看到了一种罕见的股票，债券和外汇三重谋杀案。具体而言，美国股票市场崩溃了，纳斯达克股价下跌了5.71％，标准普尔500指数下跌4.83％；还购买了美国债券债券市场，财政部的30年收益率是R迅速上升；美元指数低于101，下降了1.75％。股票，债券和外汇三重杀害的情况表明，市场可以避免美国政府的能力和债务还款。 此外，美国增加的债务上限问题进一步加剧了市场的关注。美国参议院通过新版本的债务计划上限将在未来十年内将主要缺陷增加5.8万亿美元，这比2月底之前的家庭版本更为激进。这可能会导致美国债券供应急剧增加，从而大幅度挤压流动性。 在这种背景下，中国所有者的吸引力有所增加。美国关税的新轮换范围以全面的方式超出了市场期望，新兴市场更加困难。在宣布该政策后，美元指数削弱了，美国的10年收益率从4.2％降至4.0％左右。，全球主要的股票指数彼此落下。越南的Ho Chi Minh指数在同一天关闭6.7％，在交易两天内，美国股票下跌了约10％。相比之下，A共享市场的性能显示出一定的稳定性。 支持3：预计将引入刺激政策以提高重大期望 在当前面临外部压力和内部调整的当前市场的后方，对政策刺激的期望得到了显着增强，这将为市场提供强有力的支持。 1）预期储备要求和降低利率降低比率的期望得到了加剧：自2024年底以来，我国家的财务政策基调在14年后“适度地重新出现”，很明显，“储备要求和利率的比率及时降低”。最近，随着在美国实施奖励关税措施超出了预期，房屋对降低R的期望储备要求和降低利率的ATIO已得到加热； 4月6日，《人们日报》发表了评论员的文章，强调“有足够的装修空间来进行财务政策工具，例如储备比和降低利率，使Roomra进行了调整，并且可以随时引入。” 2）财政政策的增加：2025年政府工作报告表明，财政赤字的比率为4％，政府债务规模的预算为13.8万亿，债券​​债券释放的特殊规模为1.8万亿，所有历史上都高。它表明，财政政策将更加积极和有效，并为稳定的经济增长提供大力支持。 3）国内需求加强政策：政策水平将集中于扩大国内需求，包括消费补贴，出生补贴，基础设施投资等。 通常，对政策刺激的期望大大提高，这将为Stron提供G对市场的主要支持。这些政策不仅有助于减轻对公司资本链的压力并降低融资成本，还可以通过刺激国内需求来稳定经济增长。 贸易战后市场模型的三个阶段现在进入第二阶段 在上周的《策略周刊》报告中，我们提出了一个三阶段的贸易后战争模型。目前，全球贸易环境的不确定性导致市场经历了以流动性危机为特征的第一阶段，现在搬到了关税政策游戏主导的第二阶段。 在此阶段的市场功能：至少在接下来的三个月甚至半年之内，市场将主要与围绕关税调整和贸易谈判的动态游戏互动。尽管D连续发展的影响，但这里的市场敏感性正在逐渐下降，投资者和政策制造商已将注意力转移到需求Dema游戏上nd，类似于2019年贸易战争过程，如下： 2019年5月，中美国的贸易战争爆炸。随着时间的流逝，市场对贸易战的敏感性减少了。同时，为了应对贸易战的影响，中国政府采用了一系列国内需求刺激政策，于201个201. 8月9日，市场进入了Pabagu的调整时期，市场的重点逐渐从贸易摩擦转移到贸易规则。 此外，从长远来看，Oscillation期间也是该出门的时候了。 Estados国家面临债务压力和潜在的风险，这可能会导致未来的美元资产困难。同时，中国的财产可以利用这种情况来提高，尤其是在新的消费和AI领域，这为长期布局提供了机会，而回调可能是布局机会的焦虑。 通常，摧毁局势的关键是从内部和外部大小中付出的努力：（1）大规模的国内需求刺激和债务解决方案（2）建设“非美国贸易圈”，“小型多边”合作与国际化的rmb。 在贸易战的第二阶段，如何配置方向？ 随着贸易摩擦进入第二阶段，市场的逻辑逐渐从综合中转变为避免在采矿结构机遇中的风险。当前的政策努力正在上升（例如扩大对国内，独立和受控行业支持的需求），某些行业的价值观具有悲观的期望。在维持底部位置的辩护的基础上，我们可以积极地放置“国内需求增强 +反纳里夫福利”的两个主要线，以占据政策驱动的机会和绩效的恢复。 （1）Bower Bodega Bodega-隐藏厌恶 +奖金 贸易战争的不确定性仍然存在，高度分歧ND和低升值扇区在对冲市场的情感下提供安全枕头。在全球停滞的风险下，对基本消费的需求（农业，森林，动物婚姻，饮食和饮料），设备和运输的需求紧密突出。 （2）第1阶段的主线 - 国内需求 贸易战迫使国内流通加速，政策方面努力“扩大消费”和“新的生产率”，其一般语调致力于加强国内，政策催化和消费恢复的需求。根据2023年的年度报告，国外拥有高收入比例的行业包括电子，家用电器，车辆，机械，化学药品，电器等。在短期内，相关领域可能会有一些干扰。因此，您可以注意：军事，商业和零售业，社会服务，美容和关怀以及其他国内需求领域。（3）基本阶段第2行-Anti -tariffagainst在贸易摩擦上升的后部，美国对中国施加了关税，迫使中国加速重建工业链并破坏基本技术。主要的“反推动”线的主要逻辑在于“政策对策 +独立控制 +资源方法”，可以集中于：自由贸易区，独立控制，皮带和道路，稀有土壤等。 1）腰带和道路倡议：在中美国的关税战争的背景下，对美国的出口处于压力下，但是我国与非美国国家之间的贸易可能取得成功。从4月8日至9日，中央外围工作会议在北京举行。 The meeting led the community banner with a shared future for humanity, taking the construction of "Limang pangunahing hardin" ng kapayapaan, katahimikan, kasaganaan, kagandahan at pagkakaibigan bilang karaniwang pangitain, kinuha ang mabuting kapitbahayan, kapayapaan, yaman, pagkakaibigan,Pagkakaibigan，在Pagbabahagi ng Kapalaran Bilang Mga Konsepto，位于Mga Patakaran Nito，Kinuha ang Mataas na Kalidad na kalidad na magkasanib na magkasanib na magkasanib na magkasanib na pagtatayo ng' Naghanap ng Mga Pagkakaiba-iba，Diyalogo的K​​onsultasyon Bilang Estratehikong Suporta，并在邻国工作以创造更美好的未来。 2）自由贸易区：在加强全球贸易摩擦的后方，自由贸易区政策具有巨大的好处。自由贸易区通常会实施对税收系统的偏好，例如减少公司收入。税率减轻了企业的税收负担，并且正在欺负业务市场的盈利能力和竞争力。 3）独立和控制：政策强烈支持“瓶颈”领域，美国技术迫使国内链升级。 2025年政府报告清楚地建议扩大国内需求，优化投资结构，ND倾斜资源以支持“瓶颈”字段。在2018年3月22日，美国宣布25％的进口商品的关税率在六个月内，半导体设备上涨了29.95％，半导体材料上涨了15.73％，排名第一和第三至259 shenwan第三级指数。 4）稀土：美国地球罕见进口的90％以上依赖中国，对策可以推动相关产品的价格，这对领先的公司很有用。 4月4日，商务部和海关总部发布了一份宣布，宣布为七种类型的中等和稀有土壤相关的组件（例如撒玛，gadolinium，terbium，terbium，terbium，dysprosium，derdium，tertium，scandium and Scandium和yttum）实施控制步骤，并从其发行中正式发布。同时，根据美国地质调查局（USGS）的统计数据，2024年全球土地资源储量约为9000万吨等式Reo，罕见的中国稀有资源的占全球48.4％。中国罕见的土地储量约为4400万吨（很少是氧化物），占全球总储量的40％，尤其是稀有的稀有资源枕头，中国的价格约为80％。 （1）国内需求支持政策的影响少于预期。如果随后的国内房地产销售，投资和其他数据在很长一段时间内难以恢复，通货膨胀率仍然懒惰，消费不会显示出明显的增强，公司收入的增长继续下降，并且经济复苏最终将被误解，因此，市场的总体趋势将受到压力，并且压力过高，压力过高，应对责任。 （2）美国在中国征收关税的危险。如果美国在中国征收关税会超过市场的预期，并防止中国产品进入联合统计局ES通过卡拉卡（Kalaka）的重新逃避渠道，通过各种惩罚和威胁，它可能对中国出口和经济增长产生重大的负面影响，同时也影响了A-Shar基础和投资者风险偏好。 （3）美国股票市场的变化超出了预期。如果美国经济越来越多，或者美联储的出现低于预期，则可能导致美国股票市场的重大喷发，这也会对国内市场和风险偏好的情绪产生溢出的影响。 Xia Fanjie：一种分析师的CITIC建筑投资方法，毕业于武汉大学的硕士学位，并担任Anxin Securities方法的高级分析师。他或她长期以来从事市场战略，特殊研究和黄金股票的奉献精神。新财富，水晶球，金公牛奖策略分析师，风金牌分析师。 他Sheng：上海若o的学士学位汤大学，目前负责一般趋势评估，特殊研究，外国技术和其他领域。他曾担任东北证券方法的分析师，并于2022年加入了国民党证券研究和发展部。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）